既是市场监管者又是一个商业实体，新加坡交易所的双重角色也许能解释为什么改革总落后于同行。每日平均交易量仅为香港交易所水平的十分之一，在香港，证券市场由香港证监会单独监管。
去年的小股风暴中，两天内三家上市公司的市值就蒸发了约80亿美元，这也显示出了放羊式管理的缺陷。只有在低价股消失的情况下，新的措施才会防止历史重演。引入0.1新加坡元的最低交易价将迫使130家公司进行并股或退市。
其中一项措施要求散户投资者将仓位的5%进行抵押，这样投资者就不会下了单之后在协定的时间之前进行交易。这样的对敲交易按价值来说目前占到了新加坡市场的近三分之一。除了新加坡之外，其他大型交易所中只有马来西亚允许对敲交易。
新加坡交易所也正在放弃其懒散的做空报告制度。当前，投资者只需报告是否进行做空交易。而新措施则要求持有公司超过0.5%以上发行股份的投资者公布他们的净空头头寸，而且可能还需要披露自己的身份。此项措施也将使新加坡走到香港的前列，香港目前只在匿名的情况下公布每只股票的累计空头头寸。
在所有改革中，新加坡也没有忽略掉新股发行。它建议成立一个独立的委员会专门对新股发行公司进行审查，并有权力对那些违反市场规则的公司给予罚款。然而同时，它也应该放松对在科技公司中倍受欢迎的“双重投票结构”的禁令。新加坡的股市整改令人欣慰，但与其他交易所直接争夺上市公司的战争依旧在进行。
尤娜•格拉妮是Breakingviews专栏撰稿人。科技、媒体、电信、矿业等行业及海湾地区记者。2003年加入路透，之前曾是Icondirect的新闻编辑和《独立报》自由记者。毕业于剑桥圣凯萨林学院。
作者为路透Breakingviews专栏作家尤娜•格拉妮（财经网）
