3年多前，新加坡首座燃煤电厂——登布苏火电项目正式在裕廊岛开建。如今，这个破天荒的项目，每天为岛上企业提供包括电力、蒸汽、供水等在内的一站式服务。项目实施主体，正是中国华能集团公司全资控股的新加坡大士公用事业公司。通过收购大士能源，华能在新加坡书写着央企“走出去”的新篇章。
收购发达国家公用事业企业，“走出去”有了前沿平台
大士能源公司，成立于1995年3月，此前是新加坡淡马锡的全资子公司，也是新加坡三大发电企业之一。2007年10月，淡马锡启动出售大士能源100%股权的竞标程序，面向全球发出邀约。
众多竞争者中，便包括亚洲最大发电集团——中国华能。其实，在此之前，华能早已对新加坡的电力市场和大士能源进行了持续全面的跟踪研究。他们认为，新加坡政局稳定、法制健全，文化上也与中国接近，是适合“走出去”的战略目的地；相比其他电力资产，大士能源还具备机组装备先进、运行安全可靠、现金流稳定、经营业绩良好、风险控制严格、管理团队经验丰富等多方面优势。
为了赢得淡马锡、大士能源管理层和员工以及工会组织的信任和支持，华能做了大量细致的沟通工作。当了解到对方最担心的问题是员工稳定就业时，华能承诺：收购后将保持原有管理层和员工队伍稳定，保持企业发展方向不变。“相较日本、印度等国的竞标收购者，华能的这番承诺就像一颗‘定心丸’。”大士能源总裁兼首席执行官林纲培回忆道，由于沟通充分，竞标结果宣布之前，大士员工已经心有所属。
经过激烈角逐，华能最终在六家竞标企业中成功胜出。2008年3月，华能以210亿元人民币成功收购大士能源100％股权，此举让他们收获了当时新加坡约1/4的电力市场份额。这是我国国企首次在发达国家全资收购发电厂，也是迄今为止我国发电企业最大一宗海外并购案。
早在收购竞标阶段，华能便清晰规划出大士能源的发展蓝图——保持大士在新加坡发电行业的领先地位，并把握在新加坡以及周边有利发展机会，把大士建设成为华能“走出去”的前沿平台。2011年，我国煤价高位运行、国内发电行业陷入困境。这时，正是大士能源高达16亿元人民币的税前利润，为华能当年的业绩做出重要贡献，充分体现了海外项目与国内项目资产组合互补的避险功能。截至2013年末，大士能源已累计盈利40亿元人民币。
建新加坡首座燃煤电厂，以优秀的环保成绩单赢得信任
“华能依靠自身在煤电领域世界领先的技术和经验，改变了新加坡电力发展的历史。”新加坡经济发展局能源化工署署长梁子健口中的创新之举，是指大士能源公司在裕廊岛上所建的新加坡首家燃煤电厂——登布苏火电项目。
在人们传统印象中，煤炭发电不可避免地会带来污染，新加坡也为此提出了异常严苛的环保要求。在登布苏项目开发权的激烈竞争中，大士能源以具有创新意义的环保技术方案和具有价格竞争力的商业模式，击败了其他竞争者，获得了大多数石化客户的认可，也得到了新加坡经济发展局（EDB）及国家环保署（NEA）等部门的支持。他们的解决方案是：采用燃烧效率高、氮氧化物排放低的循环流化床技术，燃用低硫煤、掺烧生物质，煤炭运输和储存封闭化，污水无害处理循环使用、安装除尘器以及灰渣结晶化处理等，多种环保技术手段使各项环保指标均达到新方要求。
外界普遍认为，能够取得这个项目，主要是因为华能在清洁化燃煤发电技术方面的实力和经营管理理念，给新加坡政府和有关企业增添了信心。“也是因为有华能的技术支持，我们才会考虑这个项目的可行性。”新加坡能源管理局副总裁杨奕成说。
2009年11月，在新加坡总理李显龙的直接关心下，登布苏项目正式开建。为确保该项目安全稳定运行，华能还特别安排大士公司的技术骨干到华能苏州热电厂等国内企业进行了培训交流。
运行近一年来，登布苏项目交出优异的环保成绩单：一氧化碳、氮氧化物、二氧化硫、汞、固体颗粒物的排放水平大大低于新加坡环保署设置的排放限值；一氧化碳、二氧化硫和汞的排放与天然气机组的排放水平持平；氮氧化物和固体颗粒物排放上低于天然气机组水平。据介绍，登布苏清洁发电方案不仅为新加坡工业园区内石化企业提供了电力、蒸汽和高品质的用水服务，未来还将提供包括淡化海水、污水处理等在内的“一揽子”公共事业产品与服务。
跨国融合，收获真金白银更收获国际运营经验
进军狮城、收购当地第一梯队企业，让华能迈出了在新加坡跨国经营的第一步。同众多海外并购的中国企业一样，华能需要处理好“水土不服”的问题，找准“融合之道”。
收购完成后，华能将大士能源原有管理层全部留用。此外，他们没有向新加坡派遣任何股东方管理人员，只是在国内成立了一个大士能源管理办公室，配备了精简的专职人员负责管理涉及大士能源的有关工作，同时归口协调华能总部各部门对大士的业务指导和监管。
“对于华能这种管理方式，当时外界多有质疑：这样能管好吗？会否导致国有资产流失呢？”华能国际大士项目办公室负责人介绍说，大士能源以稳定的运营、突破性的发展以及超出预期的回报交出了一份完美答卷。
成功的管理融合，更多来自“无形之手”：依托良好的公司治理机制，保证大士能源高效有序运转。2009年4月，时任国资委副主任李伟在大士能源考察时表示，华能收购大士能源后，管理融合做得很好，既实现了有效管控，又使其原有管理机制和管理人员能最大限度继续发挥积极作用，使生产经营保持了平稳过渡，“这是央企境外发展的一个非常成功的案例。”
近年来，大士能源运营发展的良好业绩也受到新加坡方面的肯定。“作为监管方，我们对大士能源被华能收购后在电力供应上继续保持高度的可靠性和稳定性表示感谢。”新加坡能源管理局副总裁杨奕成说。
通过收购，华能还探索了一种国际化的项目收购融资模式，即采取国际银团贷款模式进行无追索权的项目融资方式。在项目运营中，华能又通过发挥市场融资的财务杠杆效应，为提高投资回报率奠定了基础。
“华能收购大士能源，不但收获了真金白银，还收获了很多竞争性电力市场的运营经验。”一位华能人士表示，新加坡电力市场化改革起步虽然较晚，但电量交易已完全实现了市场化。借助大士能源这个平台，华能培养了一批熟悉国际市场运行规则、具有国际化经营管理能力的专业人才，为公司参与未来国内电力市场化改革和竞争做好了人才储备。
延伸阅读
去年我国企业对外直接投资超900亿美元
联想收购IBM个人电脑业务、中石化收购瑞士Addax公司股权……一批重大跨国并购案的顺利实施，见证着我国企业“走出去”的稳健步伐。
进入新世纪以来，我国企业先后经历了从商品“走出去”，到工厂“走出去”，再到资本“走出去”的阶段。目前，我国已是全球第三大对外投资国、最大的对外投资新兴经济体和对外投资增长速度最快的国家之一。
来自商务部的数据显示，2013年，我国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。从投资流向上看，对中国香港、东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯、日本等七个主要经济体的投资占据了大部分份额，约为七成；从产业分布上看，商务服务业、采矿业、批发和零售业、建筑业和制造业备受中国投资者青睐。
中国企业“走出去”，不仅为东道国带去资金和技术，还增加了就业和税收。据统计，2012年境外中资企业向当地缴纳的税金超220亿美元，就业人数超过140万人。
中央企业成为“走出去”的领头羊。积极参与国际竞争与合作，努力提升全球配置资源能力。目前中央企业境外经营单位资产和利润总额占到全部中央企业的10%以上，营业收入占20%左右。
