中国股市近一个月来可谓是波澜壮阔。从股价飙升,到股价断崖式下跌,再到“国家队”进场维稳,活脱脱中国经济的顽症,正如前总理朱镕基说的“一收就死,一放就乱”。
中国股市这轮乱象开始时,外国中文媒体其实并不关心,到后来中国媒体各种角度的文章越来越热闹后,才引起海外中文媒体发文凑热闹。
海外中文媒体还是老样子,万事都从“宫廷内斗”上扯。新加坡甚至有非财经记者说,股市上的做空力量与国家政策搏斗,是特殊利益集团对习近平反腐败的反扑。
这种评论实在好写,一点根据也没有,这位记者是不是平时有投资股票都是疑问,竟然就写成“空方”反扑习近平。
中国股市这次的动荡,其实始于去杠杆。杠杆其实就是我借你钱,你去炒股。这和银行贷款给你买房子是一个意思。
但是,借钱炒股的杠杆要是用得太高,遇到股市大幅下跌,就造成自己的本金被亏损。由于中国“融资”步伐大于“融券”,导致市场失衡。加上政府刺激股市,导致市场在杠杆的撬动下,股市成了没有刹车的列车呼啸而上。
当政府发现股市风险的时候,开始下令去杠杆,导致市场资金一下减少,股市当然会下跌。而股市下跌到国有资产曝险,引发系统性风险时,国家队进场护盘,是不二选择。
中国股市这次去杠杆,原本就是对“融资”不平衡“融券”的修正,但操作不精到,引发股灾。因此,这其实是顶层设计原先出了问题,又使用操之过急的方式来一刀切,当然会出问题。
目前,中国股市“维稳”成功。但其内在机制也被压制,这对中国的改革绝对不是一件好事,权衡再三,股市维稳目前还是第一位的。
未来中国股市怎么走,其实和中国其他的经济课题如房地产一样,需要有好的顶层设计,而不是一帮官员想怎么干就怎么干。
这个意义是,习近平和李克强实在是任重道远!
作者:成阳,南洋视界专栏作家
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