徐克宇:岸外市场抛售护盘 特朗普效应猛挫马币

星期六, 十一月 12, 2016




丰隆证券研究主管兼首席经济学家徐克宇指出,岸外市场的区域新兴市场货币,包括马币兑美元的无本金交割远期外汇交易(NDF)今日延续急崩,是由多项因素造成,但最主要仍是美国新当选总统特朗普所引发的效应,特别是特朗普对美国的贸易及外交政策并不明朗所引发。

新兴市场陷不明朗窘境

他认为,岸外市场作最坏打算,预先进行对冲护盘行动,看好远期的美元走势,大量买进美元及抛售新兴市场货币,使区域包括马币兑美元汇率大跌。

他告诉《星洲日报》,“随着特朗普当选总统尘埃落定,美国政经情况已转为明朗,反而是其馀市场特别是本区域新兴市场陷入不明朗的窘境。”

其实,这不仅是马币在岸外期货市场大跌,其他区域市场货币兑美元汇率也是纷纷受挫。

特朗普竞选期间的政策,包括采取财政政策扩张基本设施开销丶大量减税,联邦储备局的利率政策料有改变及明朗化,都使明年美国经济进一步向好,从而全球市场的美元游资一面倒地回流美国。

全球货币市场将持续动荡

另一边厢,政府一笔总值110亿令吉债券将在本月15日(周二)到期,使市场担心这笔钜款会否外流,加剧马币汇率走低压力及波动。不过,第三季经济成长良好数据料有助缓和马币的一些下行压力。

一名不具名本地证券行经济学家指出,随着特朗普当选总统後,其实,昨晚岸外市场的马币即受到激烈抛售下贬跌至4.38令吉,今日卖压延续,一度进一步挫跌至4.5280,与本地现货市场的4.2670的差额幅度扩大至0.2610,创下自2008年4月以来的最大差幅纪录。

她认为,在特朗普明年初正式上任美国总统之前,预料全球货币市场将持续动荡不靖,特别对亚洲包括大马市场不利。

她认同,区域新兴市场包括大马在内的货币,在岸外市场无本金交割远期外汇交易中崩跌,特朗普当选总统所引发的不明朗因素实是主要“元凶”。

她指出,特朗普较不友善的贸易政策丶货币政策较不倾向低利率丶计划改善其财政赤字,预期采取财务政策推动基建发展等,料将推高通膨及债券回酬率,这都是全球市场密切关注的发展。

特朗普主张推动美国能源产量,特别是开放石油产量,料为国际原油价格带来下跌压力,这将对相当依靠石油收入的大马经济及马币汇率不利。

新闻小辞典
无本金交割远期外汇交易(Non Deliverable Forward)

它与一般的远期交易不同,是客户与银行约定远期汇率及交易金额,并於未来指定日期,就先前约定汇率与即期市场汇率之差价结算差额,无须交割本金。

这是国际贸易企业针对有外汇管制的国家或地区,为规避汇率风险所衍生出来的金融手段。它的核心观念,在於交易双方对某一汇率未来走势的预期不同,一般只能由海外银行承做。

(星洲日报)
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